中国ETF正式迈入6万亿元时刻。根据最新数据，ETF总规模达到6.02万亿元，较去年底增长2万多亿元。从最新发展态势看，近日中证A500ETF规模激增，短短4个交易日，净申购额就超过480亿元。
民生加银量化投资部总监何江在接受上海证券报记者采访时表示，基金规模的快速增长，正在重塑A股市场的生态与结构。
ETF规模快速攀升
ETF发展驶入新阶段。根据已披露的数据，据Choice测算，截至12月26日，ETF规模合计为6.02万亿元，较去年底增长超2.2万亿元。这是ETF总规模首次突破6万亿元大关。
从ETF的发展历程来看，2004年，首只ETF宣告成立，标志着我国ETF市场正式启航。历经16年发展，2020年10月，ETF规模首次突破1万亿元。此后ETF发展显著提速，跨过万亿元整数关口的时间不断缩短。
具体来看：2023年8月，ETF规模突破2万亿元；2024年9月，突破3万亿元；今年4月，突破4万亿元；截至今年8月25日，突破5万亿元。
百亿级ETF阵营大幅扩容。截至去年底，共有66只ETF规模超百亿元，而到了今年12月26日，有120多只ETF规模超百亿元。此外，千亿级ETF频现，其中华泰柏瑞沪深300ETF规模达到4270.67亿元。
不仅是规模劲增，ETF产品还持续“上新”。今年以来新成立ETF数量创历史新高。具体来看，首批科创综指ETF诞生，与科创50ETF、科创100ETF、科创200ETF等共同组成科创板宽基ETF体系，科创板的投资生态进一步完善。与此同时，上证旗舰宽基指数体系投资工具也进一步丰富，今年首批上证580ETF陆续推出。
谈及ETF规模快速增长的原因，南方基金权益投资部总经理张延闽在接受上海证券报记者采访时表示，近年来监管层持续鼓励长线资金入市，中央汇金等长线资金多次通过申购宽基ETF来稳定市场，起到了极强的风向标作用。新“国九条”也明确建立ETF快速审批通道，推动指数化投资发展。指数基金产品线愈发完整，极大丰富了指数基金生态。
“投资者需求也在发生变化。指数基金‘低成本，更透明’的产品特性，与如今的投资者需求较为契合。越来越多的机构投资者如保险、年金将ETF作为基础配置，与此同时个人投资者也在逐渐从‘选基金经理’转向‘选工具’。”张延闽说。
新一代宽基ETF之战
从近期ETF资金流向看，中证A500ETF热度高企，资金快速涌入。据Choice测算，12月22日至25日，仅本周前4个交易日，中证A500ETF全部产品净申购额合计达到482.45亿元。
中证A500指数是新“国九条”发布后编制的第一只重要宽基指数，也被称为新一代宽基ETF。在沪深300ETF、创业板ETF等宽基ETF格局相对稳定的背景下，中证A500ETF这个新战场，竞争尤其激烈。
“12月以来，大量投资者通过申购中证A500ETF布局A股，成为近期市场主要的增量资金之一。节奏上，12月中旬以来中证A500ETF资金净流入明显提速，与资本市场修复共振。”兴业证券分析师张启尧表示。
在张启尧看来，中证A500ETF资金大幅净流入的背后：一方面是季末“冲量”的“日历效应”。从历史情况看，中证A500ETF在季度末存在“冲量”的规律，临近季末的时段基本都是中证A500ETF资金大幅净流入的核心窗口。另一方面，中证A500指数通过在各个行业内优选龙头上市企业，配置相对均衡，对比沪深300指数，中证A500指数超配电力设备、医药、军工、化工、有色行业较多，因此成为各类投资者年末布局的理想工具。
国投证券分析师林荣雄在近期发布的研报中表示，中证A500ETF有望被纳入ETF期权的合约标的，这激发了基金公司的布局和推广力度，加速了资金的流入。
话语权显著提升
随着ETF规模的快速增长，已开始对上市公司产生一定影响。多家热门科创公司的前十大流通股股东名单中均出现ETF。以寒武纪为例，截至9月底，前十大流通股股东包括易方达科创50ETF、华夏科创50ETF、华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等。
类似的还有中芯国际，截至9月底，前十大流通股股东中有6只ETF。
值得注意的是，今年9月，科创50指数样本股权重面临调整，寒武纪股价有所波动。根据当时科创50相关ETF规模，以及寒武纪披露的权重占比计算，约有100亿元资金将从寒武纪流出。这种资金流出预期，对市场带来了较大扰动，寒武纪股价波动的同时，AI板块也受到影响。
在张延闽看来，长钱入市提高了当期流动性。通过指数化工具配置权益资产，有助于市场投资者结构更加机构化和长期化。ETF作为高效的套利和对冲工具，客观上提升了二级市场流动性和个股价格发现效率。
不过，张延闽表示，市场定价权和流动性都向指数成分股和大赛道指数转移，而非成分股或小赛道指数则面临流动性被变相削弱的风险。市场行情的波动开始呈现明显的板块化特征，同行业或同指数的相关性更强，个股的独立行情变难。
民生加银量化投资部总监何江在接受上海证券报记者采访时表示，基金规模的快速增长，正在重塑A股市场的生态与结构。公募基金为市场注入了大量长期稳定资金，有助于提升整体稳定性与定价效率。而ETF作为高效透明的工具，降低了投资门槛，促进了市场机构化和指数化投资趋势。同时，ETF等被动投资凭借其低费率与透明的规则，可能会使得主动基金经理直面超额收益的挑战。
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