资本E家 2026年2月, 券商板块就2个字概括! “牛市旗手”何时王者归来?

寒枝藏劲骨，春至自逢生。2026年二月的市场里，有这样一个板块，业绩创下近年新高，估值却趴在历史低位，五个月的调整磨去了浮躁，也磨出了十足的性价比，这便是被称作市场旗手的赛道，此刻正站在蓄势待发的关口，只待东风起，便迎万里升。

△△△业绩红透半边天增长底气实打实

市场的繁荣从来都是业绩的基石，2025年的市场交投热度创下阶段性新高，两市日均成交额达到1.73万亿元，较上年同比增长超六成，全年总成交额更是突破400万亿元大关，这样的量能直接撑起了板块核心业务的盈利天花板。两融余额稳稳站在2万亿元以上，年末峰值更是触及2.56万亿元，全年累计增长近7000亿元，交易与资本中介业务的双轮驱动，让盈利有了最扎实的支撑。

截至2026年2月1日，20家上市机构披露2025年业绩预告，19家实现净利润正增长，头部机构增速一马当先，中小机构也迎来业绩爆发，行业整体净利润同比增幅超五成，这份成绩单堪称亮眼。机构预判，2026年行业盈利将继续保持12%的同比增长，净资产收益率提升至8.1%，业绩高增的确定性，在当下的市场里格外珍贵。

面对这样的业绩，市场上的声音也各有不同，有投资者直言“业绩好到离谱，不涨实在看不懂”，也有老股民表示“业绩兑现是好事，就怕提前透支，慢慢涨才更稳”，分歧背后，是对板块走势的不同期待，但没人否认，这份业绩，是板块最硬的底牌。

△△△估值趴在历史底错配之中藏机会

业绩一路高歌，估值却原地踏步，这样的估值与业绩错配，让板块的性价比凸显无疑。当前板块市净率徘徊在1.35-1.5倍区间，头部机构更是低至1.2-1.5倍，处于历史低位区间，机构持仓同样处于低位水平，足够的安全边际，让下跌空间被大幅压缩。

要知道，2025年板块指数全年仅微涨2.54%，43家上市机构中，近四成股价收跌，远超同期大盘表现，业绩与股价的背离，让估值修复成为必然趋势。有市场分析人士认为，“业绩涨、估值跌，这样的倒挂不会长久，市场终会发现价值，估值上修的空间一目了然”，而普通投资者则更直白，“现在的价格，买的就是安全，拿着心里不慌”。

△△△政策春风常拂面发展道路亮堂堂

2026年是“十五五”开局之年，监管层定调打造一流机构，为行业高质量发展定下主基调，政策的春风持续吹拂，为板块发展保驾护航。监管层修订分类评价规定，对优质机构优化风控指标、放宽杠杆限制，让资本使用效率大幅提升，同时推动行业并购重组、鼓励特色化经营，让行业发展的方向更清晰。

中长期资金入市政策的落地，不仅为市场带来增量资金，更让板块的业务需求持续扩容，而监管层提出的“扶优限劣”监管思路，让优质机构获得更多发展红利，中小机构则向特色化、专业化转型，行业生态愈发健康。政策的支持，从来都是板块发展的重要推手，在金融强国建设的大背景下，行业的发展空间被持续打开。

△△△流动性宽松添动力行业整合强者赢

资金面的宽松，为板块重资产业务添上了一把火。2026年2月4日，央行开展8000亿元买断式逆回购，实现净投放1000亿元，节前流动性宽松的基调正式敲定，低利率环境下，行业融资成本持续下降，自营、做市等重资产业务的弹性被充分激活，同时也进一步提振市场交投情绪，形成良性循环。

行业整合的加速，更是让强者恒强的格局愈发明显。监管层鼓励机构开展并购重组，头部机构通过合并扩大资本与业务优势，行业集中度不断提升，而中小机构则找准自身定位，走特色化、专业化道路，形成“大而全”与“小而美”共生的行业格局，头部机构的估值溢价也将随之凸显。有业内人士表示，“行业整合是大势所趋，未来的市场，只会属于有实力、有特色的机构”。

△△△财富迁移新引擎业务升级再出发

居民财富的迁移，为行业带来了全新的盈利增长点。随着财富从传统资产向资本市场转移，财富管理相关业务增速亮眼，基金代销等业务迎来爆发式增长，成为行业盈利的新引擎。同时，实体企业的发展需求，让机构服务业务迎来新机遇，围绕实体产业的投行服务需求持续攀升，为行业打开了新的业务空间。